来源：红刊财经
四年一届的世界杯即将开锣，各位投资者朋友会以此为借口远赴俄罗斯旅游吗？不管是亲临现场感受世界杯的狂热，还是将身体埋进沙发一边吹着空调一边为支持的球队加油，这项极具吸引力的运动的确很容易让投资者在炎热的夏天“开小差”。数据显示，历届世界杯期间，港股市场不仅面临着成交量的萎靡，其走势表现也乏善可陈。
如今，俄罗斯世界杯渐行渐近，香港市场又将如何演绎呢？
足球热，市场凉
资料显示，过往世界杯期间的市场行情一般都比较冷淡。上班期间偷偷用手机观看球赛，下班之后又三五成群地跑到酒吧继续狂欢，对于香港的上班族来说，世界杯期间的这种偷懒早就不是什么奇闻了。因此，市场成交量在世界杯期间通常会出现锐减，甚至连指数走势都不会有太剧烈的变化。
其中，对投资者吸引力最大的一届世界杯非2002年韩日世界杯莫属。当年由于开赛时间大多是下午，导致香港股市成交量大幅下跌，由开赛前一个月平均93.3亿港元成交量，大幅缩减至67.8亿港元，相等于下跌27.3%，足见世界杯魔力不斐。
除了成交量减少，香港市场会因为世界杯的到来而产生影响吗？参考1978年至2014年的10届世界杯不难发现，世界杯期间，股市出现涨跌的情况各占一半，平均涨幅为1.65%，这主要是受惠于香港市场在1978年世界杯期间的优异表现（涨幅达到15.98%）。若果将1978年世界杯剔除，港股的平均涨幅便下降至只有0.06%——港股在世界杯期间的表现果然乏善可陈。
从另一个角度来说，这10届世界杯中，能够大涨或大跌超过5%的只有5届，分别是1978年、1982年、1990年、2002年和2006年。其中，1982年和2002年世界杯恰逢拉美债务危机和互联网泡沫破裂；而在1990年世界杯期间，美国储蓄与贷款危机的平息导致了市场反弹；其余的1978年与2006年都为牛市，恒生指数延续早前的升浪而出现大涨。
一个有意思的现象是，在最近10届世界杯中，恒生指数出现连续两届世界杯上涨，而后又连续两届世界杯下跌的规律。而且，恒生指数在上一届巴西世界杯期间最终以下跌收场。按出牌节奏，本届俄罗斯世界杯，恒生指数走势难言乐观。实际上，在欧洲、日本和英伦银行议息以及石油输出国组织欧佩克（OPEC）增持会议等多项政经事件影响下，港股在6月份的走势确实是有些捉摸不透。
腾讯的三个重要点位
世界杯日渐临近，香港资金仿佛也开始“换马”，大量资金从此前已经累积了巨大涨幅的医药股和教育股，转投走势稍显弱势的科技类股份。其中，在本周一改此前颓势，重新站稳每股420元大关。这或许与美股的脸书、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌（FANNG）等公司股价转强有关。
因此，笔者建议投资者密切留意腾讯控股未来走势的三个重要点位：
首先，在腾讯控股早前的“头肩底”技术走势当中，425元恰好是腾讯股价的颈线，短期内若能够站稳颈线，意味着腾讯早前的弱势已经告一段落。
其次，腾讯控股总裁刘炽平早前于434元减持股份，此举被市场解读为刘炽平觉得在434元的价位上，腾讯的估值趋于合理。因此，未来腾讯股价再次上触该位置时必然会遭遇市场阻力。就好像此前腾讯大股东南非Nasper于405元位置抛售腾讯股份，导致腾讯股价在过去3个月都只能围绕该水平窄幅波动。因此，434元是腾讯第二个关键点位。
最后，如果腾讯控股能够收复上述两个重要点位，另一关键点位则高见476.60元的历史高位。原因是，如果腾讯未来能重返“头肩顶”的颈线之上，预计反弹将会达到475元，这与跟历史高位476.6元只有一步之遥。
香港的投资者经常开玩笑把“恒生指数”更名为“腾生指数”，可以想象腾讯控股对港股市场的重要性。最近以腾讯为代表的强势股有望转强，是否代表港股可重拾去年不断上扬的趋势？笔者认为，在美元仍然强势、未有明显增量资金流入香港市场的情况下，投资者还是应该稍显谨慎，但切勿做空。
（作者系中投傲扬精选基金经理）
责任编辑：张海营
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